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3月21日，（600918.SH）发布2024年年度报告，2024年收入108.91亿元，同比减少14.66%；归属于母公司股东的净利润9.37亿元，同比减少47.92%。
在财报中，中泰证券表示，业绩下滑的主要原因为：子公司投资业务收入同比减少，上年同期合并万家基金产生股权重估收益。
这是中泰证券自2020年上市以来，第二次年度业绩下滑。同时，中泰证券还因内部管理问题频频被采取行政监管措施。
作为山东的老牌证券企业，中泰证券在监管趋严下，能否获得更高的增长？
01
多个业务收入下滑
中泰证券的前身为齐鲁证券——2015年9月，齐鲁证券整体变更为“中泰证券股份有限公司”。2020年6月，中泰证券在上交所上市，2022年，公司控股股东由莱钢集团变更为枣矿集团，公司实际控制人仍为山东省国资委。
目前，中泰证券是山东省唯一一家省属上市券商。中泰证券主要业务具体包括投资银行业务、财富管理业务、研究业务、机构业务、投资业务、信用业务、资产管理业务、国际业务、期货业务等。
上市以来，中泰证券的业绩增长并不稳定。2020年-2024年，中泰证券的收入增速分别为6.63%、27.02%、-29.09%、36.86%、-14.66%；归母净利润增速分别为12.26%、26.72%、-81.56%、204.94%、-47.92%。
2022年年报中，中泰证券表示，业绩下滑主要是，公司持续推进投资银行、财富管理等业务转型，主要业务平稳发展，但受股票和债券市场波动影响，公司投资收益及公允价值变动收益同比大幅减少，整体业绩同比下降。
2024年的业绩下滑，中泰证券表示子公司投资业务收入同比减少，上年同期合并万家基金产生股权重估收益。
万家基金主营业务为基金募集、基金销售、资产管理以及中国证监会许可的其他业务。2023年，中泰证券完成对万家基金11%股权的收购，持股比例变更为60%，万家基金成为中泰证券的控股子公司，被其并表。
在财报中，中泰证券表示，资产管理业务主要是通过全资子公司中泰资本、控股子公司中泰资管和万家基金开展的业务。对万家基金控股后，中泰证券的资产管理业务在2023年翻倍增长——收入20.27亿元，同比增长235.54%。
但进入2024年，资产管理业务的增速明显放缓。资产管理业务收入22.66亿元，同比增长8.69%，但也成为中泰证券为数不多的增长业务，另一增长业务是财富管理收入36.43亿元，同比增长10.46%。
其他业务则出现不同程度的下滑，投资业务收入10.18亿元，同比减少45.73%；投资银行业务收入8.71亿元，同比减少30.61%；期货业务收入18.58亿元，同比减少14%；信用业务收入8.51亿元，同比减少9.2%；其他业务收入4.15亿元，同比减少61.6%。
投资业务和投资银行业务的收入下滑明显，拖累了中泰证券的整体业绩。
在财报中，中泰证券提到债市收益率全年下行，中债综合财富（总值）指数上涨7.64%，中债十年期国债到期收益率由年初2.55%降至1.68%，创历史新低，这也导致了中泰证券投资业务方面收入的下滑。
而投资银行方面，由于IPO和再融资发行节奏放缓，项目平均募资水平降低。2024年，中泰证券共完成11单股票主承销项目，合计承销规模48.96亿元。而在2023年，中泰证券共完成29单，承销规模达192.15亿元。
同时，中泰证券将地区分为公司本部、山东省分部、上海市分部、广东省分部以及其他地区分部。2024年，公司本部实现营业收入31.78亿元，同比下降19.47%；在山东省实现营业收入28.82亿元，同比增长9.89%；在上海市实现营业收入26.92亿元，同比下降30.31%；在广东省实现营业收入13.32亿元，同比下降17.44%；在其他地区实现营业收入8.07亿元，同比增长12.73%。
02
多次被采取行政监管措施
在2024年年报发布的前一个月，中国证监会对中泰证券出具警示函。
中国证监会表示，发现中泰证券存在以下违规行为：一是尽职调查不规范，部分债券项目未对可能影响发行人偿债能力的财务会计信息等进行充分核查和分析；二是发行承销不规范，部分债券项目未充分核查关联方认购情况，个别债券项目未对簿记现场进行严格管理，个别债券项目发行过程中存在违反公平竞争的行为；三是受托管理履职不到位，部分债券项目未能有效督促发行人及时履行信息披露义务；四是在银行间债券市场部分项目中，未能严格规范工作人员执业行为，督促工作人员勤勉尽责。
而在2024年，中泰证券也多次收到“罚单”。公司、湖南分公司、漳州延安北路证券营业部、泰安东岳大街第一证券营业部、、万家基金均收到了警示函，其涉及问题包括存在提供与私募基金托管业务利益冲突的投资建议、直接推荐非中泰发行或代销的私募产品、通过为其他机构介绍客户或亲属直接获得提成、向他人提供公司托管产品的未公开信息、微信群管理缺失、手机备案信息不完整、固定资产管理不规范等问题；部分员工在从事基金销售业务时，存在向客户承诺赠送礼金、承诺本金不受损失的行为，且在个别客户出现亏损时向其提供经济补偿；私下向未与公司签订投资顾问服务协议的客户提供投资建议和具体股票买卖推荐的行为等。
中泰期货在开展互联网会议活动中存在未对合作方资质和会议资料进行充分审核、未对活动过程实施有效管控等问题；中泰期货北京分公司存在客户交易行为管理不到位、对部分经纪业务客户交易行为监控和回访不足、未有效排查业务风险等问题；万家基金在人员管理制度建设方面存在不足，个别人员的任职备案材料存在不完整或错报的情况等。
2024年4月，广东证监局查明中泰证券因作为股份有限公司债券“18格地01”“18格地02”“18格地03”“19格地01”的主承销商和受托管理人，对存货不存在跌价情况的分析核查不严谨，未制作咨询审计机构工作底稿，未对发行人重大损失披露临时受托管理事务报告，对发行人立案调查事项披露临时受托管理事务报告不及时。广东证监局出具《关于对中泰证券股份有限公司采取责令改正监管措施的决定》；5月，上交所出具《关于对中泰证券股份有限公司予以书面警示的决定》。
6月，国家外汇管理局山东省分局查明，中泰证券存在涉嫌违反外汇账户管理规定为部分个人客户开立B股资金账户的行为。国家外汇管理局山东省分局决定就该项违规行为，责令公司进行改正，对公司给予警告，处9万元人民币罚款的行政处罚。
7月，山东证监局对中泰期货出具《关于对中泰期货股份有限公司采取责令改正措施的决定》，山东证监局指出中泰期货存在对子公司合规管理、风险管理和内控存在缺陷，风险管理未实现全覆盖；未及时报告个别董事兼职情况；首席风险官部分季度、年度报告未包括交易咨询业务的合规性及其检查情况等问题。
在监管趋严的当下，中泰证券因内控频收警示函，也被多次责令改正。在业绩下滑下，中泰证券更需要加强内部管理以及风险管控等问题了。
作者丨五仁