// 热点聚焦 //
1、国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍扩大高水平对外开放、做好2025年稳外资工作有关情况。会上，商务部表示，各部门将推动出台若干配套文件，形成“1+N”稳外资政策组合拳，推动外企平等参与政府采购配套细则尽早落地见效；国家发改委表示，拟修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，启动鼓励外资企业境内再投资政策制定；工信部表示，将持续提升电信领域对外开放水平；市场监管总局表示，持续推进外商投资便利化。
2、中国2月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，已连续4个月维持不变。业内人士指出，近期逆回购操作利率维持不变，且商业银行净息差处于历史低位，因此LPR“按兵不动”基本符合预期。
3、华为鸿蒙智行的尊界S800黑科技正式发布！华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东透露，尊界S800将于5月底上市即交付。尊界S800搭载六大智能化技术，将实现从被动智能到自主智能的全新跃迁，其中三项系尊界S800首发——途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信；还有三项技术将迎来迭代：鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0。
4、发布财报显示，2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%；归属于普通股股东净利润489.45亿元，同比增长239%；摊薄每股收益为2.55元。云智能集团收入为317.42亿元，同比增长13%。AI相关产品收入连续六个季度实现三位数的同比增长。截至2025年1月31日，基于Qwen模型家族在Hugging Face上开发的衍生模型数量已超过90000个，使其成为全球最大的AI模型家族之一。本季度，阿里巴巴以13亿美元的总价回购1.19亿股普通股（相当于1500万股美国存托股）。截至2024年12月31日止，董事会授权的股份回购计划下仍余207亿美元回购额度，有效期至2027年3月。阿里巴巴在财报中表示，展望未来，由AI推动的云智能集团收入增速还会持续提升；致力于推进多模态AI技术的发展，并扩大其开源计划。
// 环球市场 //
1、美国三大股指全线收跌，道指跌1.01%报44176.65点，标普500指数跌0.43%报6117.52点，纳指跌0.47%报19962.36点。跌超6%，跌逾4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.2%，、跌超1%。中概股普遍上涨，涨超12%，阿里巴巴涨逾8%。
2、欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.53%报22314.65点，法国CAC40指数涨0.15%报8122.58点，英国富时100指数跌0.57%报8662.97点。
3、亚太主要股指收盘全线下跌，韩国综合指数跌0.65%报2654.06点，日经225指数跌1.24%报38678.04点，澳洲标普200指数跌1.15%报8322.8点，新西兰标普50指数跌1.17%报12880.36点，富时新加坡海峡指数跌0.17%报3927.51点，富时马来西亚综指跌0.2%报1577.67点，印度SENSEX30指数跌0.27%报75735.96点。
4、国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.66%报2955.6美元/盎司，COMEX白银期货涨1.25%报33.455美元/盎司。
5、国际油价全线上涨，美油4月合约涨0.67%，报72.58美元/桶。布油4月合约涨0.74%，报76.60美元/桶。
6、伦敦基本金属集体收涨，LME期铜涨0.97%报9558美元/吨，LME期锌涨1.63%报2923美元/吨，LME期镍涨1.92%报15700美元/吨，LME期铝涨1.6%报2730美元/吨，LME期锡涨2.22%报33425美元/吨，LME期铅涨0.35%报2004美元/吨。
7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货涨1.21%报1044.25美分/蒲式耳；玉米期货持平报497.5美分/蒲式耳，小麦期货跌1.07%报600美分/蒲式耳。
8、欧债收益率普遍下跌，英国10年期国债收益率跌0.3个基点报4.606%，法国10年期国债收益率跌2.3个基点报3.264%，德国10年期国债收益率跌2.4个基点报2.531%，意大利10年期国债收益率跌2.5个基点报3.614%，西班牙10年期国债收益率跌2.3个基点报3.151%。
9、美债收益率多数下跌，2年期美债收益率涨1.07个基点报4.2699%，3年期美债收益率跌0.85个基点报4.2751%，5年期美债收益率跌1.6个基点报4.3452%，10年期美债收益率跌2.54个基点报4.5053%，30年期美债收益率跌1.59个基点报4.7468%。
10、纽约尾盘，美元指数跌0.79%报106.35，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.76%报1.0501，英镑兑美元涨0.66%报1.2669，澳元兑美元涨0.88%报0.6401，美元兑日元跌1.23%报149.62，美元兑瑞郎跌0.76%报0.8978，离岸人民币对美元涨484个基点报7.2365。
// 宏观 //
1、国务院以“坚持促消费和惠民生相结合，大力提振消费扩大国内需求”为主题，进行专题学习。国务院总理李强指出，要紧扣居民需要挖掘我国巨大消费潜力。要大力促进服务消费，全面提升教育、医疗、文化、体育、旅游、养老、家政服务等领域的供给水平。要大力促进科技消费，释放人工智能终端产品等消费潜力。要大力促进细分市场消费，顺应多元化、差异化趋势，开发优质产品和服务，激发新的消费需求。
2、央行召开2025年宏观审慎工作会议。会议认为，2024年央行加快完善中央银行制度，健全宏观审慎政策和治理机制，加强金融重点领域宏观审慎管理。会议要求，2025年，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具。
3、央行召开党委会议要求，落实落细金融支持民营经济25条各项举措。扩大民营企业债券融资规模，强化民营企业债券风险分担，支持民营企业发行科创债券、绿色债券、资产支持证券等融资工具。健全民营中小企业增信制度，优化产业链供应链金融服务，支持产业链上民营企业便利融资。
4、央行2月20日以固定利率、数量招标方式开展了1250亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日有1258亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼8亿元。
5、国家税务总局数据显示，2024年，享受递延纳税政策的外商在华再投资金额达1622.8亿元，同比增长15%，再创新高。
6、商务部回应美方拟实施所谓对等关税：中方敦促美方不要动辄挥舞“关税大棒”，把关税作为工具，四处搞胁迫；关税战没有出路，也不会有赢家；美方应纠正错误做法，与各国一道，通过平等磋商找到解决问题的办法。
7、广东出台促进服务消费高质量发展若干措施提出，将通过推动餐饮住宿、家政服务、养老托育消费扩容提质，推动文化旅游、体育健康、教育培训等消费高品质发展，丰富数字化、绿色化消费场景，扩大会展消费，打造多业态、复合化服务消费场景，打造新型消费空间，营造良好服务消费环境等措施，促进服务消费高质量发展。
// 国内股市 //
1、A股三大指数窄幅整理，AI穿戴概念股爆发，人形机器人板块反复活跃，创新药、CRO、商业航天等表现抢眼；DeepSeek题材退潮。上证指数收跌0.02%报3350.78点，深证成指涨0.2%，创业板指跌0.06%，北证50涨1.49%，科创50跌0.14%，万得全A涨0.26%，万得A500跌0.24%，中证A500跌0.14%。市场成交1.79万亿元，逾3300股上涨。
2、香港恒生指数收跌1.6%报22576.98点，恒生科技指数跌3.04%，恒生国企指数跌1.66%。科技龙头、内房股普跌，AI、半导体回调；医药医疗股逆市走高。大市成交2839.43亿港元，南向资金净卖出63.42亿港元，遭净卖出89.57亿港元最多，阿里巴巴逆市获净买入12.23亿港元。中国台湾加权指数收盘跌0.49%报23487.46点。
3、策略师对中国股市改持更乐观的观点，预测在技术突破的推动下，中国股市的涨势将更可持续。该行将MSCI中国从低配上调至平配，将2025年MSCI中国指数目标上调至77，将2025年恒生指数目标上调至24000点。花旗亦发表报告，将恒指今年上半年底目标由21000点上调至23800点，年底目标则由22000点上调至24500点。
4、证监会同意众捷汽车创业板IPO注册。
5、2025年以来，港股上市公司回购活动频繁。根据Wind统计，截至2月20日，2025年以来，130家港股上市公司实施了回购，总金额已突破300亿港元。整体来看，积极实施回购的公司主要集中在金融蓝筹和互联网科技板块。从股价走势看，回购金额居前的个股多数有较好表现。机构人士称，港股回购热度不减，一定程度上传递出港股市场的乐观情绪。
6、知情人士透露，国联民生证券主要业务条线的整合方案基本确定。按照计划，国联民生证券将主要开展自营及研究业务；投行业务、财富管理业务将各自单独设立子公司并落户上海，以弥补上海失去民生证券的“损失”。后续资管、期货等业务也将进行整合，以避免同业竞争问题。
7、发布2024年第四季度及全年财报。财报显示，网易2024年总营收1053亿元，Q4营收267亿元。游戏及相关增值服务全年营收836亿元，Q4营收212亿元。同时，得益于《永劫无间》端游、《魔兽世界》《炉石传说》等代理游戏的突出表现，第四季度端游收入同比增长57%。2024年研发投入175亿元，研发投入强度达16.6%，这也是网易连续第五年研发投入超百亿。
8、腾讯理财通官宣正式接入DeepSeek-R1模型满血版，同时支持混元大模型。
9、阿里巴巴高管表示，目前没有出售盒马的计划。盒马拥有很好的增长、稳健的扩张，也实现了很不错的整体盈利，是线下和线上融合的数字化新零售战略的成功，阿里将用更开放的心态，包括引入战略投资人等方式，来让盒马这一业务的价值反映在阿里集团整体的估值当中。
10、京东外卖已在全国39个城市上线，近20万商家申请入驻。
11、饿了么官宣，公司在2023年已启动蓝骑士社保缴纳试点，将加快推进骑手全方位保障。
// 金融 //
1、国家金融监管总局印发通知，自2025年3月1日起，允许港澳银行内地分行开办外币银行卡业务以及对除中国境内公民以外客户的人民币银行卡业务。
2、中基协披露，1月新备案私募基金数量1073只，新备案规模465.84亿元；截至2025年1月末，存续私募基金14.41万只，存续基金规模19.92万亿元。
3、幻方量化市场部工作人员表示，目前管理规模有200多亿元，规模下降属于正常的规模变动。据了解，2021年幻方量化的管理规模曾突破千亿元大关。
// 楼市 //
1、央行召开2025年宏观审慎工作会议要求，完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳，支持构建房地产发展新模式。
2、以深度求索、宇树科技等为代表的“杭州六小龙”名声鹊起，将杭州这座城市推向了新的关注度，也引发了一波“楼市热度”。统计显示，2025年春节后，杭州新房市场找房热度较1月份上涨65%，二手房市场找房热度上涨66%，租赁市场找房热度上涨132%。
// 产业 //
1、商务部表示，受以旧换新政策带动，今年以来，全国报废汽车回收量同比增长约35%，新能源乘用车零售量同比增速超20%。
2、乘联分会表示，初步推算2月狭义乘用车零售总市场规模约为125万辆左右，同比增长13.6%，环比下降30.3%，新能源零售预计可达60万，渗透率约48%。
3、《2024-2025年度酱酒产业发展报告》显示，2024年中国酱酒企业实现销售收入2400亿元，同比增长4.35%；实现利润约970亿元，同比增长3.19%；产量约65万千升，同比下降13.33%。这是相关酱酒报告发布以来酱酒年产量首次出现下滑。
4、根据TrendForce最新统计，2024年全球新能源车合计销量达1629万辆，同比增25%，其中中国市场占比扩大至67%；预估2025年全球新能源车销量将年增18%。
5、《2025年全球软实力指数》发布，中国的软实力排名从去年的第三上升至第二。美国继续位列第一，英国、日本和德国分列第三至第五名。
6、针对“DeepSeek首次考虑筹集外部资金”的消息，DeepSeek相关人士辟谣，融资消息均为谣言。
// 海外 //
1、美国总统特朗普表示，政府效率部（DOGE）已经节省下超过550亿美元， 减少“浪费”将导致通货膨胀降低，进而利率会下降。利率走低将提振股市。特朗普称，考虑将DOGE省下的20%资金分给美国人，也可能用DOGE节省资金的20%来偿还债务。
2、特朗普表示，将在未来一个月内宣布对汽车、半导体、制药以及木材等征收新关税。美国将于3月12日生效的额外铝关税将涵盖123种产品，包括芯片制造设备零部件和飞机零部件，这对依赖向美国出口的日本公司可能是一个打击。
3、美联储博斯蒂克表示，尽管不确定性普遍存在，并不预计会出现新的通胀潮。仍预计今年将有两次降息，但存在很大的不确定性。未来可能发生很多事情，从而导致降息幅度增多或减少。美联储使命面临的最大风险来自通胀；2%是目标，美联储还没有达到目标。目前的基准利率处于适度紧缩状态，相较于3%-3.5%的中性利率。
4、美国上周初请失业金人数为21.9万人，预期21.5万人，前值自21.3万人修正至21.4万人。
5、美国2月费城联储制造业指数18.1，预期20，前值44.3。
6、欧洲央行2024年录得亏损79.4亿欧元，2023年亏损12.7亿欧元，亏损由利率上升和过去的量化宽松政策造成。欧洲央行表示，未来几年可能会继续亏损,但亏损规模应该会减小。
7、英国2月CBI工业订单差值-28，预期-30，前值-34。
8、德国1月PPI同比升0.5%，预期升1.3%，前值升0.80%；环比降0.1%，预期升0.6%，前值降0.10%。
9、瑞士1月贸易帐顺差61.24亿瑞郎，前值从顺差34.94亿瑞郎修正为顺差34.8亿瑞郎。
10、澳大利亚1月季调后失业率4.1%，预期4.1%，前值4%。
11、埃及央行维持基准利率在27.25%不变，符合市场预期。
// 国际股市 //
1、中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.6%，万得中概科技龙头指数涨3.31%。热门中概股方面，涂鸦智能涨超26%，万国数据涨逾12%，世纪互联涨超12%，哔哩哔哩涨逾8%，阿里巴巴涨超8%。跌幅方面，文远知行跌逾18%，爱奇艺跌超9%，亚玛芬体育跌逾4%。
2、特斯拉将从第二季度开始试点超充站虚拟排队，继续以每年20%以上速度扩大充电网络；公司计划在今年第三季度左右启动印度市场的销售。
3、马斯克旗下的xAI宣布其最新的Grok 3向所有用户免费使用，直到服务器无法承受为止。
4、OpenAI首席运营官表示，截至今年2月，公司每周活跃用户达到4亿，比2024年12月的3亿增长了33%。
5、谷歌推出一款AI工具，可被用作生物医学科学家的“虚拟合作者”，能推理分析、提出假设、优化方案。
6、沃尔玛2025财年第四财季营收1806亿美元，同比增4.1%；经营性净利润79亿美元，同比增8.3%；每股收益0.65美元，上年同期0.68美元。
7、空客2024年第四季度营收247.2亿欧元，市场预期241.4亿欧元；调整后EBIT为25.6亿欧元，预期26.1亿欧元。空客预计2025年调整后EBIT为70亿欧元，市场预期为73.2亿欧元。
8、美国私募股权投资公司KKR计划以40亿英镑收购英国最大的水务公司泰晤士水务。
9、能源交易商嘉能可正在考虑将其主要上市地点从英国伦敦证交所转移到美国纽约证交所。
10、丰田发布新款氢燃料电池，续航里程提升20%且成本降低。
// 商品 //
1、国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品多数上涨，20号胶涨2.82%，橡胶涨1.9%。黑色系全线上涨，焦煤涨2.35%，铁矿石涨1.57%，焦炭涨1.45%，螺纹钢涨1.17%，热卷涨近1%。农产品普遍上涨，菜油涨1.52%，棕榈油涨1.4%，豆二涨1.36%，豆粕涨1.31%，豆一、菜粕涨近1%。基本金属全线收涨，沪锡涨1.49%，不锈钢涨1.1%，氧化铝涨0.81%，沪镍涨0.67%，沪铝涨0.34%，沪锌涨0.33%，沪铅涨0.32%，沪铜涨0.19%。沪金跌0.3%，沪银涨0.33%。
2、中国石油集团宣布，我国首口超万米科探井-深地塔科1井日前在地下10910米胜利完钻，成为亚洲第一、世界第二的垂直深度井。
3、国际铝业协会披露，1月份全球原铝产量为565.5万吨，去年同期为608.6万吨，前一个月修正值为625.4万吨。
4、国际谷物理事会称，将2024/25年度全球小麦产量预估上调100万吨至7.97亿吨；将2024/25年度全球玉米产量预期下调300万吨至12.16亿吨。
5、美国总统特朗普表示，将削减国内石油和天然气生产商的税收。
6、上周美国EIA原油库存增加463.3万桶，预期增加314.4万桶，前值增加407万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口增加47.2万桶/日至438.1万桶/日；美国国内原油产量增加0.3万桶至1349.7万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.953亿桶不变。
7、上海有色网最新报价显示，2月20日，国产电池级碳酸锂价格跌110元报7.62万元/吨。
8、周四波罗的海干散货指数涨4.09%报941点，连续六日上涨。
// 债券 //
1、【债市综述】银行间现券整体走弱，2-5年期国债活跃券收益率上行超3.5bp，7年及10年期国债上行超3bp。国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.63%。“二永债”收益率大幅上行，“24建行二级资本债03BC”上行3.75bp。银行间市场资金面仍偏紧，存款类机构主要回购加权利率升至1.94%上方。
2、中证转债指数收盘涨0.24%，万得可转债等权指数涨0.59%。其中，51只可转债涨幅超2%，奥飞转债20%涨停，盟升转债、朗科转债、阳谷转债涨幅居前，分别涨14.59%、8.63%、7%。
3、财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》。未来，财政部将以此为基础在境外发行中国绿色主权债券，丰富国际市场高质量绿色债券品种，吸引国际资金支持国内绿色低碳发展。
4、【债券重大事件】①“20人民财险”、“20蓉城轨交MTN001”将全额赎回②“25华电江苏SCP009”、“25华电江苏SCP010”取消发行③金科地产集团及重庆金科第二次债权人会议尚未表决完成④阳光城集团已到期未支付的债务本金合计641.71亿元⑤富力地产相关债权人执行李思廉所持1亿股及张力所持2亿股公司股份。
// 外汇 //
1、周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2616，较上一交易日涨235个基点，夜盘收报7.2391。人民币对美元中间价报7.1712，调贬7个基点。
2、中国1月Swift人民币在全球支付中占比3.79%，前值3.75%。
3、央行披露，截至2024年末，人民币位列全球第四位支付货币、第三位贸易融资货币。
4、央行召开2025年宏观审慎工作会议要求，推进人民币跨境使用，增强跨境支付、计价、投融资等功能，进一步促进贸易投融资便利化。发展人民币离岸市场，发挥货币互换和人民币清算行作用，加快建设上海国际金融中心，巩固提升香港国际金融中心地位。
// 重要经济日程 //
