3月11日，A股市场在隔夜美股大幅回调的背景下，展现出独立韧性。三大指数低开高走，尾盘全线翻红，沪指收涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。沪深两市成交额达1.48万亿元，较前一交易日缩量238亿元，超2800只个股上涨。军工、小金属、猪肉等板块成为领涨主力，而AI医疗、光刻机等高位题材则延续调整。

军工板块：订单落地预期催化7连涨

军工板块近期表现亮眼，军工电子、军工装备等细分领域已连续7个交易日上涨。当日，、等多只个股涨停，、等上游企业涨幅超8%。

从基本面看，2025年是“十四五”规划的收官之年，军工装备订单批量落地预期强烈。国盛证券指出，军工电子作为产业链上游环节，受牛鞭效应影响，收入弹性显著高于下游。此外，欧洲等地区军备升级趋势明确，全球军工资产价格持续攀升，进一步强化了行业景气度。

资金层面，认为，当前市场“高低切换”策略占据主导。科创板等高估值板块依赖杠杆资金支撑，而军工等低位安全类资产因估值合理且具备产业确定性，成为长线资金布局的重点。

小金属板块：供需错配与金融属性共振

小金属板块同样走出7连阳，、等个股涨幅居前。锑、铋、钼等品种因出口管制及需求旺季影响，海内外价差持续扩大，成为推动板块走强的直接因素。

市场分析显示，小金属价格上涨受双重逻辑驱动。一方面，美元指数下跌增强了有色金属的金融属性；另一方面，国内对战略金属的出口限制加剧了全球供需失衡。平安期货指出，锑、铟等小金属在半导体、光伏领域的应用前景广阔，长期需求增长确定性较高。

值得注意的是，欧洲再工业化进程中对电网升级的需求，进一步推高了铜等基础金属的价格预期。这为小金属板块的持续走强提供了宏观支撑。

资金动向：高低切换与主题扩散并存

尽管AI和机器人等高位题材出现分化，但资金承接力度仍存。易方达基金近期增持，后者作为PTFE材料龙头，被视为人形机器人量产替代的关键标的，反映出机构对产业链细分机会的挖掘。

从ETF资金流向看，国防军工、消费主题等中位板块成为资金流入重点。认为，当前市场估值分化度已接近高位，红利指数股息率与利率差创近年新高，短期内价值与成长风格的再平衡将成为主线。