作者：Nancy，PANews
2月24日，时间代币化平台Time.fun正式登陆Solana后，Solana官方团队迅速给予大力支持，甚至Solana联创Toly高频在推文提及，给足市场曝光度。这一举动背后，不仅是对Pump.fun流动性吸血的有力回应，也是在名人发币乱象重创Solana生态后的的又一次增长探索。
在经历Libra等名人币丑闻后，Solana流动性迅速被抽走，市场情绪持续低迷。作为Solana生态在本轮周期的流量引擎，也是链上“印钞机”，现阶段该协议已难以持续提供流动性，且自建AMM、发币传闻、持续代币抛售以及监管诉讼的不确定性等多重因素，也惹得Solana官方“不满”。
今年1月，Pump.fun业务在持续增长的背景下却不幸遭遇诉讼。据Bloomberg law当时报道，Pump.fun面临集体诉讼，被指控违反美国证券法，通过营销和发行未经注册且波动性极高的Meme币使投资者面临巨大的财务风险，并从中收取近5亿美元的费用。该诉讼已在美国纽约南区联邦地区法院提交，原告将其形容为“庞氏骗局和拉高出货（pump and dump）的一种新型演变”。不久后，美国两家律师事务所Burwick Law和Wolf Popper也起诉了Pump.fun，要求该平台删除使用其IP的代币，指出这些代币使用了未经许可使用知识产权（包括其徽标和名称）。
更糟糕的是，随着MEME“熄火”，作为这一波冲击的首当其冲者，Pump.fun的毕业率和交易量也均大幅回落，进而导致Solana生态的整体活跃度受到影响。
The Block数据显示，截至2月24日，Pump.fun代币转至Raydium的毕业率仅为0.96%，较历史峰值的2.12%下跌了54.7%。同时，Pump.fun的链上交易也大降温，日均交易量从今年1月的31.3亿美元峰值降至截至2月24日的1.9亿美元，跌幅高达93.9%。且从协议费用收入来看，DefiLlama数据显示，截至2月25日，Pump.fun的协议费用收入为245万美元，较历史峰值（1月25日为1538万美元）减少近84.1%。
业务面的大幅回落迫使Pump.fun开始探索更多产品。然而，其中一些举措对生态尚未恢复的Solana来说，无疑是一次沉重的打击。本月初，加密KOL何币（@hebi555）于X发文披露，Pump.fun拟采用荷兰拍模式在多个CEX（中心化交易所）公募。虽然Pump.fun的联合创始人Alon否认了这一传言，并称潜在代币的消息不属实，但这一回应却被不少业内人士质疑。比如吴说区块链公开指出alon在撒谎，有多家CEX的上市公司均确认Pump.fun的发币计划，并表示可以在获得许可后公开相关准备文件。一旦Pump.fun最终发币，必将对Solana市场造成巨大冲击，尤其是在流动性本已紧张的情况下，势必带来更大程度的资本抽离。
更何况，Pump.fun已通过交易手续费赚取了可观的收入，甚至凭借10亿美元的年收入跻身2024年全球第10大博彩公司。根据onchain Lens监测，Pump.fun已累计赚得约299万枚SOL，目前市值约4.31亿美元，且其持续的套现行为也对SOL代币带来不小的抛售压力。
更令人关注的是，Pump.fun近期有意“掀翻牌桌”。2月24日，市场传闻称Pump.fun正内部测试自主研发的AMM（自动做市商）流动性池，社区猜测其或将推出自有Swap平台替代第三方供应商Raydium，以提取更多交易费用，此举也被社区普遍认为过于贪婪。而一旦该消息属实，这无疑是对Solana上的DEX造成沉重打击，毕竟Raydium和Jupiter等DEX承载了不少来自Pump.fun的流动性，而这些DEX还是Solana生态的流动性中枢。更雪上加霜的是，Raydium和Jupiter等平台最近也因Libra内幕发币丑闻被牵扯。
此消息一出，CoinGecko数据显示，自Pump.fun传出AMM的消息传出后，Raydium代币RAY的价格已经暴跌了40.9%，尽管市场整体下跌也对此产生了一定影响。
对于Pump.fun可能完全抛弃Raydium的做法，Raydium核心贡献者InfraRAY回应称，这是一个“战略误判”，并质疑Pump.fun能否复制现有的成功。他还指出，若Pump.fun转向新的AMM，可能面临基础设施不足、迁移代币需求低迷、上线初期交易量不足等多重风险。值得注意的是，Solana基金会分别在2020年10月和2021年3月投资了Raydium和Jupiter，Pump.fun的“单飞”举动无疑触及了Solana基金会的利益，这一系列动作无疑为Solana生态带来更大的不确定性。
“那些扰乱市场以实现最大程度榨取利益的混蛋可以自食恶果了。但那些打造出优质产品、收取透明费用并为争取用户而展开竞争的公司则很棒。它们的营收应当成为你去竞争并夺取其市场份额的动力。”toly的最新推文也被社区解读为是在批评Pump.fun。
MEME作为Solana逆风翻盘的重要推手之一，在遭遇Pump.fun的背刺后，Time.fun成为Solana官方开始明牌扶持的同类新产品。
作为同样师出AllianceDAO的产品，Time.fun是一个类似于此前大火的Friend.tech的时间代币化平台，允许创作者将时间代币化，出售为可交易的代币。最初，该产品是基于base网络，但在2024年11月宣布将迁移至Solana。彼时，Time.fun联合创始人0xKawz表示，“在过去一年多的时间里，Solana在许多方面都取得了显著的领先地位。相比之下，以太坊的生态系统让人感到疲惫，往往过于专注于技术并显得自负。以太坊的氛围就像一群高高在上的哲学家。如果以太坊不解决其文化问题，随着更多像Time.fun这样的开发者选择迁移，Solana将逐渐占据主导地位。”
今年2月24日，Time.fun正式迁移至Solana网络后，在X上首个公开宣传了名为“toly's minutes”的MEME代币。该推文也获得了toly本人的回复，他还表示，时间就是乐趣，商务通信是我最喜欢的加密应用案例。这一言论一度推动代币toly市值飙升。之后，toly还接连发布十余条关于Time.fun的推文，扶持之心非常明显。除了toly，Solana联创Raj Gokal、Solana生态项目Helius CEO Mert Mumtaz等也均参与了Time.fun的推广。
对于Solana来说，Time.fun与Pump.fun玩法类似，均具备MEME内核，对该产品的支持或有望延续这一潮流。同时，Time.fun采取了具有验证机制的名人发币模式，这在一定程度上降低了之前名人MEME币乱象中常见的RUG风险。
而据The Block报道，Time.fun创始人Kawz表示，未来会考虑发行平台自己的代币，如果其他平台是在代币化时间基础上构建，那么一个基于平台的代币可以将它们全部连接在一起。但Kawz也坦言，现阶段讨论发现Time.fun代币还为时过早，因为该平台必须首先找到产品的市场契合度，而平台的关键目标是使得代币化时间具备可组合性，以便可以在Time.fun上构建的其他平台使用。他指出，Time.fun的真正长期目标是创造一种新的资产类别，让人们能够拥有他人的时间，交易它，并将其用于各种产品和服务。
近期Solana生态面临了不少挑战，市场FUD声音不断。
一方面，Solana上的MEME降温后市值遭遇腰斩。CoinGecko数据显示，截至2月26日，Solana上的MEME市值为86.4亿美元，而在1月最高接近150亿美元。
同时，巨额SOL解锁在即也带来了流动性压力。有1120万枚SOL将在3月1日解锁流通，这是史上最大规模的代币解锁（价值20亿美元）。据加密分析师Artchick.eth表示，未来三个月将有超1500万枚SOL（约25亿美元）进入流通，其中大部分由Galaxy Digital、Pantera Capital及Figure等机构通过FTX拍卖以64美元每枚SOL购入，多家VC仍有丰厚利润。”交易员RunnerXBT指出，Galaxy Digital、Pantera与Figure在SOL上分别持有30亿、10 亿及1.5亿美元未实现利润。市场推测这些机构可能抛售持仓，近期阿根廷总统米莱背书的MEME币LIBRA骗局加剧了市场恐慌。
数据也直观地体现了Solana生态面临的压力。Artemis数据显示，截至2月24日，Solana日活跃地址数也为530万个，较今年峰值下降了超过34.5%；日交易量也从年内高点的277亿美元大幅下跌，跌幅达到62.1%，目前剩105亿美元。其中，DEX交易量的下滑尤为显著，虽然依旧位列所有链的第二名，但相较1月的峰值已经下跌了89.9%；此外，SOL代币价格也在从今年峰值262.6美元下跌了46.2%。
这些数据反映出Solana生态的活跃度和市场热度出现了明显的下降。不过，Solana仍然在许多关键指标上表现突出。Artemis数据显示，截至2月24日，从每日活跃地址来看，Solana以530万个排名第一，超过以太坊、NEAR、SUI和Aptos等。从交易笔数来看，Solana的日交易数更是以5650万次遥遥领先，相比之下其他链仅为数百万次甚至更少。从TVL来看，Solana的TVL达73亿美元，仅次于以太坊，超过Sui、Avalanche和Aptos等。