转自：澎湃新闻

A股三大股指1月6日开盘涨跌互现。早盘两市窄幅震荡，市场呈现沪弱深强格局。午后两市维持低位震荡，下跌个股略多于上涨个股。

从盘面上看，大消费集体低迷，白酒、零售、冰雪旅游概念全线下挫，消费电子、芯片板块普跌；医药股逆势走强，稀土、制冷剂、银行板块造好。

至收盘，上证综指跌0.14%，报3206.92点；科创50指数跌0.33%，报938.71点；深证成指跌0.12%，报9885.65点；创业板指跌0.09%，报2014.19点。

Wind统计显示，两市及北交所共2292只股票上涨，2926只股票下跌，平盘有162只股票。

沪深两市成交总额10586亿元，较前一交易日的12679亿元减少2093亿元。其中，沪市成交4442亿元，比上一交易日5232亿元减少790亿元，深市成交6144亿元。

据VIP，两市及北交所共有76只股票涨幅在9%以上，110只股票跌幅在9%以上。

商贸零售继续大幅下挫，医药生物领涨两市

在板块方面，受当前流行性感冒的影响，流感概念大涨，医药生物板块领涨两市，（300434）、（300158）、（300039）、（300147）、（002370）、（600222）、（600812）等近20股涨停或涨超10%。

钢铁股逆市上涨，（600808）涨停，（601121）、（600126）等涨超3%，（603878）、（688186）、（600782）等涨超1%。

银行股护盘，（002142）、（601166）、（601825）、（002948）等涨超1%。

商贸零售跌停潮继续，（300622）、（601010）、（600693）、（600785）、（002187）、（600778）等近20股跌停或跌超10%。

酒类股大幅下挫，食品饮料跌幅靠前，（002582）、（603777）、（002495）、（000995）（600186）、、（600530）、（000716）等跌停。

冰雪旅游持续下挫，社会服务板块跌幅靠前，（000721）跌停，（002306）、（605108）、（603099）、（300795）、（000610）等跌超6%。

静待市场磨底后企稳

指出，当前A股的核心矛盾由内部因素转向海外因素，国内政策预期阶段性兑现，海外方面则面临关税和再通胀的不确定性，使得人民币对美元汇率贬值和风险偏好出现回落。A股经历短期调整后，沪指距离10月以来的震荡区间下沿有不到2%的空间，已接近10月以来低点，在这个位置不应过于悲观，静待市场磨底后企稳。

指出，国内政策空窗期及经济基本面改善放缓均对市场提振有限，外部风险预期扰动成为主导因素，在外部风险落地前预计市场整体延续震荡。配置上，继续强调节前高股息占优主线，同时关注有政策预期的汽车、家电，但政策落地可能成为兑现窗口，以及景气有望改善的农牧。

认为，上周A股走势偏弱，主要源于2024年12月PMI环比走弱、部分主题拥挤度较高、人民币汇率波动等短期扰动因素，后续市场或将步入内外变量验证阶段，关注财报业绩预告等事件。当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，加之两会政策期待，市场届时有望迎来机会。配置建议关注：1）红利或阶段性占优，关注拥挤度较低的交运、石化等；2）小盘主题继续切换至景气科创。

表示，宏观基本面并不是本轮市场下行的主因。当前正处于政策空窗期，经济基本面整体平稳。PMI仍处荣枯线之上，以旧换新政策如期延续，宏观流动性仍合理充裕，汇率不会出现超调风险。岁末年初的集中调仓，或导致了本轮市场下行。汇金公司、保险等潜在介入的配置型资金或将进一步强化大盘价值风格，不少资金提前主动调仓。临近业绩期活跃资金主导的小盘风格炒作情绪退坡，风险偏好趋向保守，止盈避险情绪升温。2024年11月下旬以来交易损耗逐步放大，交投虽然活跃，但赚钱效应迅速衰减，资金参与热情下降。市场后续不会出现极端流动性风险。融资余额虽处高位，但集中平仓风险可控；量化策略运行平稳，风险敞口明显收缩；保证金和基金申赎等资金面整体平稳，并未出现明显异常。预计春节后市场开始酝酿春季攻势。从风格配置来看，预计纯粹的小盘风格难以延续，大盘价值风格占优；从板块配置来看，建议继续采用红利+主题的杠铃策略，并更偏向红利，同时密切关注医药板块政策催化。

研报分析称，由于目前还缺乏增长预期假设，因此股指估值和点位的高度取决于流动性（乐观者数量）与风险偏好（乐观水平）。随着风险的释放，也会出现防守反击的机会，预计农历春节之前股指将企稳，并伴随节后流动性的回补、地方两会产业预期以及全国两会的政策预期，推动春节到两会期间股市展开反弹。