1.【IPO价值观】负债及应收账款规模持续扩大，友升股份现金流承压
2.【IPO一线】深交所：终止对晶华电子创业板IPO审核
3.【每日收评】集微指数涨0.24%，上海新阳2023年净利润同比增长213.41%
4.中集车辆：自愿退市，拟7.5港元/股回购港股股票
5.国盾量子拟定增募资19.03亿元，中国电信将成控股股东
6.合力泰：公司预重整债权申报获批
1.【IPO价值观】负债及应收账款规模持续扩大，友升股份现金流承压
虽然中国本土市场拥有大量的汽车轻量化零部件供应商，市场竞争激烈，但上海友升铝业股份有限公司（下称“友升股份”）自2020年以来，借助特斯拉扶持机遇，业绩获得飞速成长，为进一步扩大市场规模，友升股份又计划跟随特斯拉步伐拓展海外市场。
不过，伴随业绩快速增长，友升股份的负债规模持续走高，同时面临特斯拉等客户应收账款规模持续拉升等问题，已导致友升股份资产负债率、应收账款占流动资产比重等指标长期高于可比公司，一旦账款无法按时收回，高负债下的友升股份或将面临较大经营挑战。
资产负债率居高不下
友升股份是一家铝合金汽车零部件制造商，主要产品包括门槛梁、电池托盘、保险杠、副车架等，并形成了规模化交付能力，已进入多家新能源汽车企业供应链，特别是在特斯拉的驱动下，友升股份近年业绩持续飙升，近日笔者在《【IPO价值观】曾被“双反”调查，友升股份随特斯拉出海现隐忧》一文中已做说明，2021年-2023年H1，特斯拉占友升股份营收比重分别为11.94%、20.2%、27.31%，呈持续提升状态且始终为第一大客户。
除了业绩快速增长，友升股份的资产负债率也出现飙升并长期维持高位的情况。
招股书显示，2020年-2023年H1（下称：报告期），友升股份的资产总额分别为8.73亿元、14.97亿元、24.75亿元、24.16亿元，2020年-2022年年复合增速为68.43%，仅次于新铝时代，而高于其他一众可比公司。
与此同时，友升股份报告期各期的负债总额分别为3.11亿元、8.08亿元、12.52亿元、10.69亿元，2020年-2022年年复合增速为100.62%，大幅领先于同期的总资产增速，与可比公司相比，仅次于新铝时代，大幅领先于其他可比公司。
进一步分析发现，流动负债占比最大，报告期各期占比分别为93.62%、77.22%、82.18%和74.38%，其中又以短期借款和应付账款为流动负债主要来源，报告期内合计占比均超过60%。
具体看，报告期各期友升股份短期借款分别为7710.28万元、2.88亿元、4.58亿元和2.87亿元，主要系友升股份为满足经营需要，向银行借入的短期贷款。报告期各期应付账款分别为1.38亿元、1.48亿元、2.26亿元和2.06亿元，账龄基本在1年以内，主要为应付材料及设备款。
由于负债总额增速快于资产总额增速，导致友升股份资产负债率出现飙升情形，报告期各期分别为35.64%、53.95%、50.57%、44.25%，就2021年资产负债率飙升的原因，友升股份解释称，产销规模大幅增长使得公司营运资金紧张，为解决资金需求，公司增加了银行借款，同时采取售后回租方式进行融资，使得资产负债率提高。而2021年度也是友升股份对特斯拉实现大规模交付的第一年。
需指出的是，2020年-2022年是中国新能源汽车产销量快速提速的3年，带动产业链企业加大投资扩产，导致资产负债率飙升已成为行业共同现象，其中，友升股份2022年资产负债率较2020年提升了14.93个百分点，低于新铝时代和爱柯迪，高于其他可比公司。
应收账款规模持续扩大
除了资产负债率高企，友升股份同时面临应收账款规模持续扩大的风险。
报告期各期，友升股份的应收账款分别为2.76亿元、4.9亿元、6.62亿元、6.71亿元，呈持续扩大趋势，2020年-2022年年复合增速为55.05%，仅次于新铝时代和旭升集团，高于其他一众可比公司。
与此同时，友升股份报告期内流动资产分别为4.88亿元、8.89亿元、15.45亿元、13.3亿元；对应报告期应收账款占流动资产比重始终保持较高水平，分别为56.51%、55.13%、42.87%、50.43%，至2023年H1又超过和胜股份和多利科技，在可比公司中位列第一。
进一步分析发现，第一大客户特斯拉对友升股份的待回款情况最严峻，2021年-2023年H1分别为6875.38万元、1.11亿元、1.27亿元，占应收账款总额比重分别为13.31%、15.85%、17.95%，始终位列第一。此外，蔚来、广汽、长安汽车、北汽蓝谷等也是其应收账款的主要来源单位。
随着应收账款规模的不断扩大，友升股份应收账款坏账准备的规模也持续扩大，报告期各期分别为1482.66万元、2597.51万元、3530.06万元、3579.06万元；同时，友升股份还存在与部分客户因涉及诉讼纠纷，导致上海吉诺士汽车配件有限公司、太仓驰强合金材料有限公司等公司部分应收账款无法收回的情况。
随着应收账款及负债规模持续扩大，报告期各期，友升股份的流动比率分别为1.67倍、1.42倍、1.5倍、1.67倍，而同期行业平均水平分别为1.93倍、1.6倍、1.51倍、1.91倍；速动比率同样存在同样情况，报告期各期友升股份分别为1.33倍、1.16倍、1.27倍、1.4倍，行业平均水平分别为1.53倍、1.18倍、1.15倍、1.52倍。可见，友升股份的偿债能力整体低于行业平均水平。
未来，随着海外基地投入持续加大，友升股份或面临更大的资金压力，一旦应收账款无法如期回款，甚至是出现严重坏账等情况，或对友升股份的正常经营带来重大不利影响。为此，友升股份也发出预警称，如果公司不能通过股权或债权方式进行融资，以弥补流动资金缺口，可能会造成流动性风险。
数据显示，报告期各期，友升股份经营活动产生的现金流净额分别为-1361.38万元、-6993.74万元、4911.6万元、11007.48万元，整体看，仅领先于新铝时代，而低于其他可比公司。
2.【IPO一线】深交所：终止对晶华电子创业板IPO审核
3月12日，深交所披露了关于终止对深圳晶华显示电子股份有限公司（简称：晶华电子）首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定。
据披露，深交所于2023年6月29日依法受理了晶华电子首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并依法依规进行了审核。
2024年3月6日，晶华电子向深交所提交了《深圳晶华显示电子股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的申请》，保荐人向深交所提交了《国金证券股份有限公司关于撤销保荐深圳晶华显示电子股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的申请》。根据有关规定，深交所决定终止对晶华电子首次公开发行股票并在创业板上市的审核。
晶华电子是专业从事物联网领域智能显示控制器、液晶显示器件等产品研发、生产和销售的高新技术企业，是人机交互显示及智能控制领域的优质服务商。公司主要产品包括智能显示控制器、单色液晶显示器件、彩色液晶显示器件等，产品广泛应用于智能家居、工业控制及自动化、OA 办公、智能车载、智慧医疗等众多专业领域。
2020年至2023年上半年，晶华电子主营业务收入分别为 25,671.14 万元、36,139.88 万元、51,067.77 万元和 18,941.84 万元，2020 年度至 2022 年度公司主营业务收入年均复合增长率为 41.04%，增长速度较快。
关于业绩增长，晶华电子称主要系由于公司产品下游应用领域市场需求增加、人机交互显示与智能控制技术日益成熟带动智能显示控制器产品订单量上升以及公司具备显示与控制的综合研发、生产能力，可满足客户的一站式采购需求，在行业具备较强的竞争优势，上述原因综合导致报告期内公司主营业务收入快速增长。
3.【每日收评】集微指数涨0.24%，上海新阳2023年净利润同比增长213.41%
今日沪指跌0.41%，深证成指涨0.51%，创业板指涨0.83%。成交额超1.1万亿，酿酒、中药、房地产、航天航空板块涨幅居前，贵金属、煤炭、电力、小金属板块跌幅居前。
半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中，85家公司市值上涨，力源信息、同有科技、航宇微等公司市值领涨；30家公司市值下跌，寒武纪、光迅科技、中科曙光等公司市值领跌。
华西证券研报表示，近期多家企业的固态电池在性能提升、量产进度等方面不断推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。
全球动态
3月11日，美股三大指数仅道指收涨，涨幅46.97点、约0.12%，报36769.66点；标普收跌0.11%，报5117.94点；纳指收跌0.41%，报16019.27点。
FAANMG六大科技股中，meta收跌4.4%，亚马逊收跌1.9%，微软收跌0.4%，奈飞收跌0.6%，苹果收涨近1.2%，Alphabet收涨近1.7%。
中概股方面，B站收涨13%，收盘时，达达涨超9%，小鹏汽车、蔚来汽车、京东涨超5%，百度、腾讯粉单涨超3%，阿里巴巴、网易、被Jefferies首次覆盖给予买入评级的拼多多均涨超1%，理想汽车涨近0.4%。
个股消息/A股
英搏尔——英搏尔3月11日晚间发布业绩快报，2023年营业收入为19.63亿元，同比下滑2.12%；净利润8243.53万元，同比增长235.08%。
国盾量子——3月12日，国盾量子发布公告称，拟向中国电信全资子公司中电信量子信息科技集团有限公司发行24,112,311股股票，未超过本次发行前公司总股本的30%，发行价格为78.94元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，预计募集资金总额不超过1,903,425,830.34元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。
上海新阳——3月11日，上海新阳发布2023年度业绩快报。本报告期，公司实现营业收入12.12亿元，较去年同期略有增长。实现归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增长213.41%，扣除非经常性损益后净利润为1.23亿元，同比增长10.27%。
个股消息/其他
中集车辆——3月12日，中集车辆再发布公告称，公司于2024年3月11日召开第二届董事会2024年第二次会议、第二届监事会2024年第二次会议，同意公司根据《收购守则》规则3.5的规定就作出潜在H股回购的确实意图刊发公告。据悉，将由UBS代表中集车辆（集团）股份有限公司作出以每股H股7.5港元的价格回购全部已发行H股（中集集团及其一致行动方所持有者除外）的有条件现金要约。
三星电子——3月11日消息，据韩国媒体ETNews报导，三星电子可能会令其智能手机使用更多的索尼（SONY）图象传感器，索尼半导体解决方案公司也计划将部分图像传感器的后段生产线从日本转到韩国，就是为了扩大加强扩大对于三星的供。据悉，索尼已与韩国后段代工合作伙伴商讨封装和测试工序，包括LB Semicon、NGion、ALT和ASE Korea（日月光韩国厂）。
小米集团——3月12日消息，雷军今日在微博发布消息称：3月28日，小米SU7正式发布。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报3465.79点，涨8.25点，涨幅0.24%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！
4.中集车辆：自愿退市，拟7.5港元/股回购港股股票
中集车辆（集团）股份有限公司于2023年11月27日审议通过《关于公司筹划H股回购及退市和推进准备事项的议案》，同意公司筹划H股回购及退市计划及前期准备工作。
3月12日，中集车辆再发布公告称，公司于2024年3月11日召开第二届董事会2024年第二次会议、第二届监事会2024年第二次会议，同意公司根据《收购守则》规则3.5的规定就作出潜在H股回购的确实意图刊发公告。根据该公告：
(1)由UBS代表中集车辆（集团）股份有限公司作出以每股H股7.5港元的价格回购全部已发行H股（中集集团及其一致行动方所持有者除外）的有条件现金要约；
(2)建议中集车辆（集团）股份有限公司H股自香港联合交易所有限公司自愿退市；
(3)恢复股票买卖。
此前中集车辆预计2023年归属于上市公司股东的净利润为239,824.5万元–247,824.5万元，比上年同期增长115%-122%；扣除非经常性损益后的净利润为153,252.6万元–161,252.6万元，比上年同期增长67%–76%；基本每股收益1.19元至1.23元。
5.国盾量子拟定增募资19.03亿元，中国电信将成控股股东
3月12日，国盾量子发布公告称，拟向中国电信全资子公司中电信量子信息科技集团有限公司发行24,112,311股股票，未超过本次发行前公司总股本的30%，发行价格为78.94元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，预计募集资金总额不超过1,903,425,830.34元，扣除相关发行费用后拟全部用于补充流动资金。
中国电信也发布公告称，认购完成后，持股比例将占国盾量子发行完成后总股本的23.08%，同时，中电信量子集团通过与国盾量子现有股东中科大资产经营有限责任公司(“科大控股”)、彭承志分别达成一致行动安排，合计控制国盾量子41.36%的股份表决权，中电信量子集团将成为国盾量子的控股股东。
关于本次募资定增的目的，国盾量子表示，近年来，以量子通信、量子计算和量子精密测量为代表的量子信息技术发展迅速，已经成为基础研究探索、颠覆性技术创新以及未来产业变革的重要发展方向。
受益于党和国家前瞻部署和战略布局，我国在量子信息科技领域突破了一系列重要科学问题和关键核心技术，产出了一批具有重要国际影响力的成果。目前我国在量子通信的研究和应用方面处于国际领先地位，在量子计算方面与发达国家整体处于同一水平，在量子精密测量方面发展迅速。
而中国电信集团作为中国特大型通信运营企业，主要经营移动通信、互联网接入及应用、固定电话、卫星通信、ICT集成等综合信息服务，是国家信息化建设的主力军之一，拥有超过4.08亿户移动用户、1.90亿户有线宽带用户，具有雄厚的综合实力和数以亿计的客户资源，始终坚持“科技是第一生产力”，全力打造“三型”企业：服务型、科技型、安全型企业，积极践行建设网络强国和数字中国、维护网信安全的初心使命。
在量子通信领域，中国电信集团牵头科技创新2030重大项目“面向运营商云网业务的融合量子密钥分发的密码系统研究和应用示范”，牵头国际标准ITU-T《量子密钥分发网络-可靠性评估》获批立项，牵头制定《量子密钥分发与经典光通信共纤传输技术要求》等9项行业标准；与华为联合打造Mate60Pro量子密话定制终端，实现“卫星+量子”通话的双重安全机制。在量子计算领域，将“天翼云”超级算力与国盾量子176量子比特超导量子计算能力进行融合，研制“天衍”量子计算云平台，致力于推动量子计算走向实用化。
目前，全球范围内以量子信息技术为主营业务的上市公司数量不多，行业整体还在早期。尽管国盾量子在量子通信领域已经形成一系列示范应用和试商用项目，也是国际上为数不多可以提供量子计算整机解决方案的企业，具有从基础研究成果向工程应用和产品快速转化的技术能力体系，但在应用推广、市场拓展上有短板，公司市场体系建设和营销推广能力仍有待提高，亟需强化自身能力，推动核心元器件和仪器设备国产化、硬软件系统发展和下游各领域的应用探索，加速融入通信和信息安全体系发展的大格局，推动量子信息技术实用化和产业发展。未来，需要加速开拓应用场景，进一步整合科技创新资源，引领发展战略性新兴产业和未来产业，加快形成新质生产力。
但随着量子信息国际竞争不断加剧，2021年11月，美国商务部因“努力防止美国新兴技术被用于中国支持军事应用的量子计算，如反隐身和反潜应用，打破加密或开发牢不可破的加密技术”，将公司及子公司上海国盾列入“实体清单”，对公司实施禁运。在此情况下，进一步增强实力并引入央企作为战略投资者，将有助于公司进一步推动量子技术体系升级和公司创新能力，攻关“卡脖子”技术产品，推动国内量子信息产业链、供应链关键环节自主可控。
公司也可以利用中国电信庞大的网络体系和客户资源，在更多的领域和场景下开展产业布局，打通业务技术与市场需求，与下游产业形成更密切的合作关系，加快推动量子产品的应用推广。
因此，本次发行有利于国盾量子等企业推动国家量子信息产业的发展和应对日趋激烈的国际竞争，增强国盾量子服务国家战略的能力。
6.合力泰：公司预重整债权申报获批
3月11日，合力泰发布公告称，公司收到福建省福州市中级人民法院送达的（2024）闽01破申33号《通知书》，同意公司启动预重整工作，并指定合力泰科技股份有限公司清算组担任预重整阶段临时管理人（以下简称“临时管理人”）。
根据预重整债权申报，合力泰债权人应于2024年4月12日前向临时管理人以网络方式申报债权，说明债权数额，有无财产担保，并提供相关证据材料。
另据合力泰业绩预告，预计2023年实现归属于上市公司股东的净亏损为90亿元-120亿元；扣除非经常性损益后的净亏损为90.1亿元-120.1亿元。
今年2月4日，合力泰发布关于公司被债权人申请预重整与重整的专项自查报告。报告显示，合力泰收到申请人福建华闽融资租赁有限公司的《告知函》，福建华闽以公司不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务，但仍具备重整价值，且具备与主要债权人开展自主谈判的能力为由，已向福建省福州市中级人民法院提交申请对公司进行重整及预重整的材料。
合力泰此前提示，若公司2023年度经审计的期末净资产为负值，根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，在披露2023年年度报告后公司股票交易将可能被深交所实施退市风险警示。
在本次公告中，合力泰再次预警称，如重整失败，公司存在被清算的风险。